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KPMG und KfW: Weitere Schritte zum Aufbau eines skalierbaren
DLT-basierten Kapitalmarktes nötig
Frankfurt am Main (ots) -
- Bericht zum Stand der Digitalisierung des deutschen Kapitalmarkts am Beispiel
der ersten Blockchain-basierten digitalen KfW-Anleiheemissionen
- Grundlage der Analyse bilden praxisnahe Erfahrungsberichte beteiligter Akteure
- Aufbau eines skalierbaren DLT-basierten Marktes essenziell für die künftige
Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und Europas im globalen Finanzmarkt
- Systematischer Aufbau und Vertiefung von Digitalisierungs-Knowhow unerlässlich
für digitale Souveränität Deutschlands und Europas
Heute veröffentlichen KPMG und KfW eine Analyse zur Marktreife des DLT-basierten
Kapitalmarkts in Deutschland und Europa ( D istributed- L edger- T echnology ist
der Überbegriff für Technologien, die ein dezentrales und verteiltes Register
zur Speicherung von Daten ermöglichen). Die Analyse beleuchtet sowohl die
bereits bestehenden Rahmenbedingungen als auch die Herausforderungen, die einer
erfolgreichen und skalierbaren Umsetzung von DLT-basierten
Kapitalmarkt-Transaktionen im Wege stehen. Auf der Grundlage der ersten beiden
Blockchain-basierten digitalen KfW-Anleihen vom Sommer 2024 hat KPMG die
Erfahrungen der an den Emissionen beteiligten Akteure systematisch
zusammengetragen und gemeinsam mit der KfW strukturiert. Ziel ist, der
interessierten Öffentlichkeit die Notwendigkeit, aber auch die praktische
Umsetzung DLT-basierter Transaktionen anhand konkreter Erfahrungsberichte
möglichst praxisnah zu vermitteln. Damit soll die Bereitschaft aller gefördert
werden, sich konsequent mit Zukunftstechnologien zu befassen, die für die
digitale Souveränität Deutschlands und Europas unerlässlich sind.
"Als eine der aktivsten Emittentinnen weltweit ist es uns wichtig, neue
Technologien zur Effizienzsteigerung unserer Kapitalmarkt-Refinanzierung für uns
zu erschließen. Dies ist ein stetiger Lernprozess, der viele Ressourcen
erfordert, unsere Belegschaft aber auch begeistert", erklärt Tim Armbruster,
Treasurer der KfW. "Ziel ist, durch unsere einzigartige Marktposition eine
Vielzahl von Marktakteuren zusammenzubringen, um gemeinsam die
Wettbewerbsfähigkeit des deutschen und europäischen Kapitalmarktes zukunftsfest
mitzugestalten".
"Vor dem Hintergrund des technologischen Paradigmenwechsels ist es entscheidend,
dass Deutschland und die EU aktiv den Aufbau eines DLT-basierten Kapitalmarktes
vorantreiben, um ihre Wettbewerbsfähigkeit und Souveränität in einer digitalen
Welt zu stärken. Die Nutzung und Integration von DLT in Kapitalmarktprozesse
bietet immense Chancen für den Finanzmarkt und kann Transaktionen effizienter
und sicherer machen. Daher ist es wichtig, dass Institute wie die KfW hier
voranschreiten", sagt Jens Siebert, Partner, Financial Services, KPMG.
Die gemeinsame Veröffentlichung zeichnet sich aus durch kontextuelle
Begriffsklärungen, die - ergänzt um ein Glossar zu häufig verwendeten
DLT-Begriffen - den Einstieg in das Thema erleichtern. Zum Verständnis tragen
zudem die einwertenden Erfahrungsberichte der unterschiedlichen
Transaktionsbeteiligten erheblich bei - namentlich sind das Bankhaus Metzler,
Boerse Stuttgart Digital, Cashlink, Deutsche Bank, DZ BANK, Hauck Aufhäuser,
LBBW, Linklaters, Union Investment sowie Moody's Ratings, Scope Ratings und S&P
Global Ratings. So können die Rollen der unterschiedlichen, im digitalen Umfeld
teils neuen Akteure sowie ihre gewonnenen Erkenntnisse und daraus abgeleiteten
Empfehlungen für die Stärkung der Skalierungsfähigkeit des DLT-basierten
Kapitalmarktes quasi emissionsbegleitend nachvollzogen werden. Für die Analyse
des gegenwärtigen Reifegrades wurde das ASAP-Modell des Internationalen
Währungsfonds (IWF) als konzeptionelle Grundlage genutzt. Schemata und
Zusammenfassungen runden die Wissensvermittlung ab.
Die aus der Analyse gewonnenen Erkenntnisse verdeutlichen, dass beispielsweise
- das Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) aus dem Jahr 2021 und die
EZB-Explorationsphase des Jahres 2024 sehr gute Grundlagen bieten, die es nun
weiterzuentwickeln gilt;
- die Kombination aus öffentlichen und privaten Blockchains funktioniert und
sehr effiziente Transaktionsabwicklungen ermöglicht;
- der Einsatz von DLT das Potenzial hat, bestehende Kapitalmarkt-prozesse
signifikant zu automatisieren.
Zugleich zeigt der Bericht auf, an welchen wesentlichen Stellschrauben zu drehen
ist, um das Skalierungspotenzial eines DLT-basierten Kapitalmarkts zu heben:
- Zum Aufbau bzw. zur Stärkung der Sekundärmarktliquidität braucht das
Marktsegment eine steigende Anzahl von Marktteilnehmern, die sich nicht nur
das notwendige Knowhow angeeignet, sondern auch institutionell befähigt haben,
mit DLT-basierten digitalen Wertpapieren umzugehen.
- Für eine sichere und effiziente Abwicklung DLT-basierter digitaler
Transaktionen spielt Zentralbankgeld eine entscheidende Rolle. In diesem
Zusammenhang wird die Ankündigung der Europäischen Zentralbank vom 20. Februar
2025 sehr begrüßt, im Rahmen eines " zweigleisigen Ansatzes " ihre Befassung
mit der Abwicklung dieser Transaktionen in Zentralbankgeld fortzusetzen.
- Die Notenbankfähigkeit DLT-basierter digitaler Wertpapiere ist für Investoren
essenziell, sodass sich eine Gleichbehandlung zu traditionell begebenen
Wertpapieren entwickeln kann.
Die gemeinsame Analyse ist abrufbar auf den jeweiligen Websites von KPMG
(https://hubs.ly/Q038kT170) und https://www.kfw.de/%C3%9Cber-die-KfW/Investor-Re
lations/Aktuell-Die-KfW-als-Emittentin/Digitalisierung-in-der-Refinanzierung/Dig
italisierung-Startseite.html.
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