Anleihen kaufen – Comeback im Hochzinsumfeld

André Kostolany hatte recht: Anders als Aktienanleger können sich Anleihekäufer meist entspannt zurücklehnen und sich an ihren Zinszahlungen erfreuen. Aber was zeichnet eine Anleihe aus?

Anleihen sind Schuldverschreibungen. Manch einer spricht auch von verzinslichen Wertpapieren, Rentenpapieren oder Obligationen. Lassen Sie sich von der Begriffsvielfalt aber nicht verwirren. Wichtig ist die Funktionsweise der Papiere: Wenn Sie eine Anleihe erwerben, geben Sie dem Herausgeber der Anleihe einen Kredit. Dafür erhalten Sie Zinsen und, wenn alles gut läuft, am Laufzeitende Ihr Kapital zurück (Tilgung). Je nachdem, wer den Schuldschein herausgegeben hat, spricht man beispielsweise von Staatsanleihe („Government Bond“) oder Unternehmensanleihe („Corporate Bond“). Und je nach Zahlungskraft (Bonität) des Herausgebers gibt es sichere Anleihen, Anleihen für chancenorientierte Anleger und sogar hoch spekulative Anleihen, die dem Anleger ebenso hohe Renditen versprechen.

Sie müssen sich übrigens nicht zwangsläufig selbst um die Auswahl geeigneter Renten kümmern. Wenn Sie einen Anleihefonds kaufen übertragen Sie die Auswahl Ihrer Anleihen an einen Fondsmanager. Vorteil dabei: Mit einem Anleihe- bzw. Rentenfonds investieren Sie mit einem Papier gleich in viele Anleihen, eliminieren damit das Einzelwertrisiko bzw. senken Ihr Anlagerisiko.

Egal ob Sie als Fondssparer auf Rentenfonds setzen oder einzelne Anleihen selbst kaufen: Gerade im Anleihebereich gilt die bewährte Kaufmannsregel: „Im Einkauf liegt der Gewinn.“ Da die Rendite im Vergleich zu Aktienanlagen meist geringer ausfällt, sollten Sie umso mehr auf Ihre Transaktions- und Orderkosten achten.

Eine Anleihe ist prinzipiell eine recht sichere Geldanlage. Kursveränderungen fallen normalerweise erheblich moderater aus als bei Aktien. Ein Grund, weshalb gerade konservative Anleger häufig Anleihen kaufen. Anders als bei festverzinslichen Wertpapieren können sich Anleger auch vor Fälligkeit/ Laufzeitende von einem Rentenpapier trennen, indem Sie die Anleihe ganz einfach über die Börse verkaufen. Gerade Anleihen von seriösen Schuldnern können daher eine gute Alternative zu Festgeld-Anlagen sein. Bei spekulativen Anleihen mit höheren Renditen, die von Schuldnern geringerer Bonität ausgegeben werden, kommen hingegen auch chancenorientierte Investoren auf ihre Kosten.

Genau hier, bei der Wahl des Schuldners (auch Emittent genannt), wird es spannend. Wenn Sie Ihr Kapital beispielsweise einem zahlungskräftigen Staat wie der Bundesrepublik Deutschland leihen, erhalten Sie in der Regel eher niedrige Zinsen. Bundesanleihen, so heißen die deutschen Staatspapiere, eignen sich daher vor allem für sicherheitsorientierte Anleger oder Personen, die kurzfristig Geld parken möchten.

Wesentlich rentabler ist das weite Feld der Unternehmensanleihen. Je nach Bonität des Unternehmens bieten die sogenannten „Corporate Bonds“ Renditen, die bei noch überschaubarem Risiko dem Vielfachen einer Bundesanleihe entsprechen können. Doch wie beurteilt man als Anleihekäufer die Chancen und Risiken einer Unternehmensanleihe?

Anleihen sind einfacher zu verstehen, als der Laie denkt. Schon grundlegende Kennziffern erlauben Ihnen einen souveränen Einblick in die Chancen und Risiken des Rentenpapiers. Nachfolgend finden Sie eine Übersicht der wichtigsten Kennzahlen, die Sie vor dem Kauf einer Anleihe studieren sollten.

Die gewöhnliche Anleihe sieht regelmäßige Zinszahlungen vor. Deren Höhe nennt man Kupon.

Doch Vorsicht: Viele Einsteiger verwechseln Kupon mit Rendite. Der Unterschied: Der Kupon, also die Höhe der Zinszahlung, stehen ebenso wie die Zinstermine von vornherein fest. Von eher exotischen Ausnahmen abgesehen, ändert sich bei Anleihen während der Laufzeit hier also nichts. Die Rendite bis zur Restlaufzeit hingegen schwankt mit jedem Börsenkurs. Steigt der Kurs der Anleihe, wird das Wertpapier an der Börse also teurer, sinkt Ihre Rendite als Rentenanleger. Anders herum gilt auch: Bei fallenden Anleihekursen steigt die Rendite. Der Grund liegt auf der Hand: Sie müssen dann einen geringeren Geldbetrag aufwenden, um in der Zukunft den (stets gleichen) Kupon zu erhalten.

Eine eigene Spezies bildet das Reich der Nullkuponanleihen. Einer solchen Anleihe heftet kein Kupon an und folglich entfällt auch die jährliche Zinszahlung. Stattdessen erfolgen Zins- und Rückzahlung zur Fälligkeit der Anleihe. Nullkuponanleihen, auch Zerobonds genannt, notieren daher an der Börse zu niedrigeren Kursen als Anleihen vergleichbarer Bonität und Restlaufzeit. Das „Zins-Äquivalent“ von Zero Bonds ergibt sich daher aus der Differenz zwischen niedrigem Ausgabekurs und erhöhtem Tilgungspreis.

Tipp: Achten Sie beim Anleihekauf auch auf den Umsatz an der Börse. Geringe Umsätze bergen die Gefahr, dass Ihre Order zu einem ungünstigen Kurs ausgeführt wird. Daher sollten Sie stets mit Limit kaufen – idealerweise bei einem Broker, der Ihnen für das Setzen, Ändern oder Streichen eines Limits keine Gebühren berechnet.

In den vergangenen Jahren kamen zahlreiche Anleihe-Variationen auf den Markt. Schon etwas älter ist der „Floater“. Bei diesen Anleihen variiert der Herausgeber den Kupon. So gibt es Anleihen, deren Kupon beispielsweise an die jährliche Teuerungsrate (Inflation) gebunden ist. Diese auch als Inflation-Linked-Notes bezeichneten Wertpapiere können Sie beispielsweise erwerben, wenn Sie mit steigender Inflation rechnen. Der dann steigende Kupon entschädigt Sie für den mit der Inflation einhergehenden Kaufkraftverlust.