Investieren in Gold-ETFs und Gold-ETCs – so geht’s!

Viele Investoren sehen in Gold einen sicheren Baustein für Ihre Geld­anlage. Der Grund: Gold kann bei einer Finanz­krise oder einer Hyper­infla­tion ein stabiler Anker im Wert­pa­pier­depot sein, weil sich der Goldpreis in der Regel ent­gegen­gesetzt zum Aktien­markt ent­wickelt.

Gold besitzt in Form von Barren und Münzen einen Sachwert, wes­halb das gelbe Edel­metall wohl nie­mals seinen gesam­ten Wert ver­lieren wird – im Gegen­satz zum Bei­spiel zu Bar­geld oder Zins­anlagen. Physisches Gold können Sie als Anleger auf verschiedenen Wegen erwerben. In unserem Ratgeber Gold kaufen zeigen wir Ihnen, wie Sie Barren und Münzen schnell und sicher kaufen können.

Gold hat in der Vergangen­heit bereits unter Beweis gestellt, dass es in Krisen­zeiten ein sicherer Hafen für An­leger sein kann: In der Finanz­krise 2008 und den darauf folgen­den Jahren kletter­te der Preis je Fein­unze Gold von 640 US-Dollar auf annähernd 1.100 US-Dollar (Januar 2007 bis Januar 2010) – ein Wert­an­stieg von über 70 Pro­zent.

Um an der Ent­wick­lung des Gold­preises teil­haben zu können, müssen Sie als An­leger aber nicht un­bedingt physi­sches Gold kaufen, Sie müssen also keine Nuggets, Barren oder Münzen kaufen. Mit Gold-ETFs und Gold-ETCs können Sie be­son­ders komfor­tabel in Gold inve­stie­ren.

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Die Anlage in Rohstoffe ist insgesamt sehr komplex, vor allem beim Kauf von physischen Roh­stoffen sollten In­vestoren bereits einige Er­fah­rung an der Börse ge­sammelt ha­ben (mehr dazu erfah­ren Sie auch in unserem Rat­geber Roh­stoff­handel).

Mit einem ETF oder einem ETC hin­gegen können Sie deut­lich einfacher an der Ent­wick­lung des Roh­stoff­marktes teil­haben, weil Sie dann nicht physische Roh­stoffe, also Ölfässer, Kupfer­rohre oder Gold­barren, kaufen müssen. Inve­stieren in Gold-ETFs und Gold-ETCs ist eine ausgesprochen komfor­table Möglich­keit, von der Gold­preis­ent­wick­lung zu profi­tie­ren.

ETFs (Exchange Traded Funds) sind börsen­gehan­delte Invest­ment­fonds, die wie Aktien und andere Wert­papiere an den Börsen handel­bar sind. Indexfonds, wie ETFs auch hei­ßen, spiegeln die Ent­wick­lung eines Index‘ wider – lesen Sie dazu auch unsere Rat­geber ETF kaufen, ETF-Sparplan und ETF-Auswahl.

Gold-ETFs voll­ziehen folglich die Ent­wick­lung des Gold­preises nach. Um den ETF physisch zu be­si­chern, kauft der Herausgeber des Gold-ETFs (Emittent) mit dem Fonds­vermö­gen Goldbarren. Die Barren werden von einer Bank verwahrt (Custodian) und haben in der Regel ein Ge­wicht von an­nähernd 400 Fein­unzen, sie wiegen folg­lich rund 12,4 Kilo­gramm. Die beim Verwahrer gela­gerten Barren sind dem ETF zuge­ordnet, sind ein­deutig iden­tifi­zier­bar und sind in Form einer exakten Liste von der Öffent­lich­keit einseh­bar.

Kauf und Verkauf funk­tio­nie­ren bei Gold-ETFs deut­lich un­kom­plizier­ter als bei physi­schem Gold. Der Emittent des ETFs kauft in der Regel große Barren und gelangt daher nah an den Spotpreis (Goldmarktpreis, der im Internet in Gold-Charts „live“ zu sehen ist). ETFs sind Sonder­vermögen, der Gold­bestand ist also recht­lich ge­schützt, wenn der Heraus­geber des Gold-ETFs zahlungs­unfä­hig wird. Der weltweit größte Goldfonds ist der SPDR Gold Shares aus den USA.

ETCs, also Exchange Traded Commodities (börsengehandelte Rohstoffe), können wie ETFs fortlaufend an der Börse gehandelt werden. Anleger können mit Gold-ETCs ebenso un­kompliziert wie mit Gold-ETFs in das gelbe Edel­metall inve­stie­ren. Auch Gold-ETCs voll­ziehen die Gold­preis­ent­wick­lung annähernd 1:1 nach. Der Wert­ent­wick­lung eines ETCs liegt der Kassa­preis (Preis für die Sofortlieferung) oder der Futures-Preis (Preis für die Liefe­rung in der Zukunft) eines Rohstoffes oder eines gesamten Rohstoffkorbes zugrunde.

Wie Gold-ETFs sind auch Gold-ETCs häufig vollständig mit Gold besichert. Der Emittent des Gold-ETCs kann Ihr Kapital aber nicht nur mit physischem Gold decken, sondern zu einem Teil auch mit Lieferansprüchen auf Gold (Buchgold). Das heißt, dass Sie mit dem Kauf eines Gold-ETCs das Anrecht auf die Lieferung von Gold erwerben.

Es gibt noch einen weiteren großen Unterschied zwischen Gold-ETFs und Gold-ETCs: Recht­lich gesehen sind ETCs un­befri­stete Schuld­verschrei­bungen. Wird der Emittent der ETCs zahlungs­unfähig, dann unter­liegen ETCs dem In­sol­venz­ver­fah­ren. Ihr Anrecht auf die Liefe­rung von Gold hilft Ihnen dann nur wenig. Ihre Investition ist Teil der Insolvenzmasse und Sie können dabei ganz leer ausgehen.

Sie als Anleger sollten sich also darüber im Klaren sein, dass der Besitz physischer Barren oder Münzen mehr Sicherheit bietet als der Kauf von Gold-ETCs. Aber auch Gold-ETCs haben Vorteile: Bei Euwax Gold II von der Boerse Stuttgart Securities nehmen Banken und Online-Broker bei einer Veräußerung in der Regel keinen Steuerabzug vor, die Auslieferung ist außerdem grammgenau möglich. Xetra-Gold der Deutsche Börse Commo­di­ties ist der in Deutsch­land meist­ge­han­del­te Gold-ETC.

Sowohl ETFs als auch ETCs sind kosten­günstig und sie können fortlaufend an der Börse gehandelt werden. Mit einem ETF können Anleger le­dig­lich auf breit ge­streu­te Roh­stoff-Körbe setzen, mit einem ETC ist es auch möglich, in einzelne Rohstoffe zu investieren.

ETFs, die aus­schließ­lich in physisches Gold in­ve­stie­ren, sind in Deutsch­land nicht zu­ge­lassen. Und bei aus­ländischen Gold-ETFs gibt es im Fall der Fälle Pro­bleme mit der Lie­fe­rung des physi­schen Goldes, mit dem der ETF besichert ist. Der Grund: Der Gold­be­stand darf nur im jeweiligen In­land ausgeliefert werden.

ETCs sind, wie gesagt, befristete Schuld­verschrei­bungen und werden mit Buch­gold­an­sprü­chen be­sichert. Bei einem krisenbedingten Gold­mangel kann es folglich passieren, dass keine Lieferung des physischen Golds möglich ist.

Hinweis: Es ist besonders einfach, mit Gold-ETFs und Gold-ETCs von der Entwicklung des Goldpreises zu profitieren. Dennoch sollten Sie als Anleger die Eigenschaften einer Goldanlage kennen.

Das Anlage­volumen in Gold-ETCs hat seit der Ein­führung im Jahr 2003 rasant zu­genom­men: Die Menge der Gold­barren, die von ETCs als Sicher­heit gehalten wird, stieg Ende 2018 auf weltweit 2.440 Tonnen. Damit kletterte das in physisch hinter­legten ETCs inve­stierte Vermögen erstmals über 100 Milliarden US-Dollar. Analog zu Gold-ETFs gibt es auch bei den Gold-ETCs einige Unterschiede – darauf sollten Sie achten!

Edel­metall-ETCs sind normalerweise vollständig durch das entsprechende physische Edel­metall abgesichert, das ist zum Beispiel beim in Deutschland bekanntesten Gold-ETC Xetra Gold der Fall.

Physische Gold-ETCs vollziehen in der Regel den Gold-Kassapreis nach, den sogenannten „Spotpreis“. Da Gold in US-Dollar gehandelt wird, besteht noch ein Währungsrisiko gegenüber dem Euro.

Anleger, die in den Gold-ETC der Deutsche Börse Commodities investieren, kaufen und verkaufen über den ETC die Eigentumsrechte an einer entsprechenden Menge Gold, die bei der Verwahrgesellschaft Clearstream Banking AG im Tresor lagert. Käufer von Xetra Gold-ETCs sind damit Eigentümer einer bestimmten Menge an physischem Gold.

Je nach Depotbank können Sie als Anleger sich sogar Ihr Xetra Gold an die eigene Hausbank ausliefern lassen. Für die Auslieferungskosten müssen Sie selbstverständlich aufkommen. Diese können sehr unterschiedlich sein und hängen unter anderem von der Entfernung zum Lieferort sowie der Menge und der Stückelung des Goldes ab. Einige Broker berechnen weitere Gebühren.

Diese Auslieferungsoption hat vor allem steuerliche Vorteile: Anleger von Xetra Gold zahlen keine Abgeltungssteuer, da der Gold-ETC der Deutsche Börse Commodities steuerlich gleich gesetzt wird mit physischen Goldbeständen. Ab einer Haltedauer von zwölf Monaten bis zum Verkauf Ihres Xetra Goldes sind die Gewinne vollständig steuerfrei. Dies hat der Bundesfinanzhof 2015 in einem Grundsatzurteil entschieden.

Neben physisch besicherten Gold-ETCs gibt es auch börsengehandelte Rohstoff-Indizes, die die Preisentwicklung der entsprechenden Futures nachbilden. Das funktioniert so: Gold-ETCs ohne physische Hinterlegung sind sogenannte Swap-basierte Produkte. Das heißt, sie bilden Indizes nach, die ein kontinuierliches Engagement in Gold-Futures und ihren Erträgen simulieren.

Anleger, die in die sogenannten synthetischen Gold-ETCs investieren wollen, sollten die Funktionsweise des Future-Markts verstehen – mehr dazu lesen Sie in unserem Ratgeber Rohstoffhandel.

Da der Futurehandel relativ kompliziert ist, mit gewissen Risiken verbunden ist und die meisten Privatanleger ihr Portfolio mit physisch besicherten Gold-ETCs diversifizieren wollen, haben wir diese Produkte in unserem Gold-ETC-Vergleich nicht berücksichtigt.

Pionier und Marktführer bei Gold-ETCs ist die Vermögensverwaltungsgesellschaft ETF Securities. Gold-ETCs von ETF Securities nehmen deshalb in unserem Vergleich eine Sonderstellung ein. Alternativen stellen wir ebenfalls vor, zum Beispiel den bereits erwähnten Gold-ETC der Deutschen Börse Commodities Xetra-Gold. Neben Euwax Gold ist Xetra-Gold der einzige Gold-ETC in unserem Vergleich, der eine Auslieferungsoption für Gold besitzt.

Der physisch unterlegte Gold-ETC Euwax Gold (ISIN DE000EWG0LD1/WKN EWG0LD) sowie der Nachfolger Euwax Gold II (ISIN DE000EWG2LD7/WKN EWG2LD) der Boerse Stuttgart Securities besitzen eine Auslieferungsoption. Der Emittent erhebt keine laufenden Verwahrkosten.

Anleger des Euwax Gold II können sich das hinterlegte physische Gold bereits ab einem Gramm in der gewünschten Stückelung ausliefern lassen. Diese Änderung wirkt sich auch positiv auf die steuerliche Behandlung bei der Veräußerung aus: Dieser Gold-ETC wird beim Erwerb und bei der Einlösung oder Verkauf wie physisches Gold behandelt, Banken und Online-Broker nehmen folglich keinen Steuerabzug vor.

Xetra-Gold (ISIN DE000A0S9GB0/WKN A0S9GB) ist ein physisch besicherter Gold-ETC. Er zählt zu den beliebtesten Goldprodukten in Europa. Anlagegelder in Höhe von annähernd 11,7 Milliarden Euro flossen bereits in den in Deutschland bekanntesten und meistgehandelten Gold-ETC.

Mit dem Kauf von Xetra Gold haben Sie das Recht erworben, sich das Gold, mit dem der ETC besichert ist, nach Hause liefern zu lassen. Anleger, die in Xetra Gold investieren, müssen keine Verwaltungsgebühr zahlen, wie sie bei Fonds und Zertifikaten üblich ist. Der Emittent erhebt eine jährliche Lagerungsgebühr für das physische Gold in Höhe von 0,3 Prozent des Goldwerts.

Der Gold-ETC ETFS Physical Gold (ISIN DE000A0N62G0/WKN A0N62G) ist ebenfalls vollständig durch physisches Gold besichert, das von der HSBC in London verwahrt wird. Die Gesamtkostenquote (TER) liegt bei dem Gold-ETC von ETF Securities bei 0,39 Prozent pro Jahr. Eine Auslieferung des physischen Goldes ist hier nicht möglich.

Zu 100 Prozent mit physischem Gold gedeckt ist auch der Gold-ETC Gold Bullion Securities (ISIN DE000A0LP781/WKN A0LP78). Auch bei diesem Gold-ETC von ETF Securities wird das Gold von der HSBC verwahrt. Sie als Anleger müssen jährliche Kosten (TER) in Höhe von 0,40 Prozent für Ihr Engagement im Gold Bullion Securities zahlen. Wer diesen Gold-ETC erwirbt, erwirbt auch die Möglichkeit, sich das Gold in Form von Goldmünzen der Royal Mint ausliefern zu lassen. Dafür gibt es aber Bedingungen, zum Beispiel liegt die Mindestmenge für die Goldmünze Britannia bei zehn Münzen.

Invesco Physical Gold (ISIN IE00B579F325/WKN A1AA5X) ist der mit physischem Gold besicherte Gold-ETC von Invesco. Der Invesco-ETC ist an Xetra gelistet, die TER beträgt pro Jahr 0,12 Prozent. Eine Auslieferung des Goldes ist möglich, die minimale Ausliefermenge ist der Gegenwert eines Anteilsscheins.

Der Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities* wurde im April 2020 aufgelegt und der geschätzte Wert des Metallanteils (Serien) liegt im April 2024 bei 3,43 Milliarden USD. Das Ziel ist die Partizipation an den Gold-Kassa-Kursen. Der ETC ist durch die Hinterlegung von Goldbarren besichert. Die TER liegt bei 0,11 Prozent.

Anleger können auch in den Invesco Physical Gold EUR Hedged ETC (ISIN XS2183935274/WKN A28QBG) investieren. Er hat das Ziel, mit physischem Gold besicherte Zertifikate die Wertentwicklung des Spot-Goldpreises abzubilden. Der ETC ist mit einem Währungssicherungsmechanismus ausgestattet. Die TER liegt bei 0,19 Prozent.

Die Deutsche Bank hat auch einen Gold-ETC, der mit physischem Gold hinterlegt ist: db Physical Gold ETC (ISIN DE000A1E0HR8/WKN A1E0HR). Das physische Gold wird in London bei der Deutschen Bank AG und bei JP Morgan Chase gelagert, die TER für diesen Gold-ETC liegt bei 0,25 Prozent pro Jahr.

Wer beim Investieren besonderen Wert auf Nachhaltigkeit legt, sollte sich den boerse.de-Gold-ETC (ISIN DE000TMG0LD6/WKN TMG0LD) genauer anschauen. Anleger können sich beim Kauf dieses Produktes sicher sein, dass ausschließlich „Responsible Gold“ verwendet wird. Dieses Gold zeichnet sich durch besonders hohe Standards in Bezug auf Menschenrechte und Umwelt aus.

Sie als Anleger müssen sich entscheiden, ob Ihnen eine Auslieferungsoption für das physische Gold wichtig ist. Ist das der Fall, kommt für Sie kein Kauf der Gold-ETCs ETFS Physical Gold, db Physical Gold ETC und Invesco Physical Gold infrage. Für den in dieser Reihe letztgenannten Gold-ETC dürfen Sie sich übrigens auch nicht entscheiden, wenn Ihnen die Sparplanfähigkeit Ihres Produkts wichtig ist.

Der wesentliche Unterschied von einem Gold-ETC zum anderen liegt aber vor allem in der Kostenstruktur: Während Sie bei Euwax Gold II keine Verwaltungsgebühren zahlen müssen, fallen bei den anderen Gold-ETCs jährliche Gebühren in Höhe von mindestens 0,15 Prozent (Invesco Physical Gold) an. Relativ teuer ist der Gold Bullion Securities von ETF Securities mit einer TER von 0,40 Prozent pro Jahr.

Unsere Empfehlung: Xetra-Gold ist in unserem Vergleich bezüglich Anlagevolumen der größte Gold-ETC. Aufgrund der Gebührenunterschiede ist Euwax Gold II eine sehr gute Alternative. Der boerse.de-Gold-ETC zeichnet sich durch seine hohe Nachhaltigkeit aus. Die Goldbarren von Invesco entsprechen den strengen Regeln zur Herkunft von Gold der LBMA Responsible Gold Guidance und damit höchsten ethischen Standards.